方正中期

油脂期货月报摘要：

进入8月后，植物油走势尤其是外盘美豆和美豆油的价格可能会走出新的方向。这主要是因为8月中下旬将迎来美豆关键的灌浆期生长，在天气确定的情况下，美豆本年度产量也可以大致预定。因此8月美豆主产区天气将至关重要，在美豆丰产的情况下，美豆和美豆油价格有望出现较大的回调。

目前美豆主产区仍有适当的降雨，未来1-2周的天气预报至关重要。

棕榈油方面，由于快速的连续上行，价格和豆油已经极为接近，加上8月印度进口需求可能有所放缓，预计棕榈油的价格走势也将有所减弱。国内植物油库存预计在8月将继续上行，这将给现货价格不断带来压力，在外盘走势趋弱的情况下，国内植物油价格也会迎来下调。

我们建议在8月首周继续关注美豆天气以及美豆盘面技术走势，在出现明显下行趋势之前，仍保持谨慎小心的态度，可以考虑在美豆价格下破1330美分之后适当入场做空豆油2109合约。

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