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近期豆油价格受盘面影响，接连拉涨，但是基差持续走弱，根本原因是豆油基本面支撑不足，下面我们来看一下豆油的基本面情况。

供应充足

首先从大豆方面来看，美豆的播种进度高于预期，截至周日（19日），美国大豆播种进度为52%，高于历史均值49%，也高于市场预期的49%。2024/2025年度正在收获上市的南美大豆产量创新高，而美国农户正在播种的大豆有望创下历史次高产量。原料端如此丰产，那么我们看一下国内的进口量，2024年5月份国内主要地区125家油厂大豆到港预估138.5船，共计约900.25万吨（本月船重按6.5万吨计）。

此外，据Mysteel农产品团队对国内各港口到船预估初步统计，预计2024年6月1120万吨，7月1000万吨。可以看到，5-7月的大豆到港量都处于相对高位，并且根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，第20周（5月11日至5月17日）125家油厂大豆实际压榨量为189.33万吨，开机率为53%；较预估低4.38万吨。预计第21周（5月18日至5月24日）国内油厂开机率上升，油厂大豆压榨量预计210.32万吨，开机率为59%。从数据可以看出，国内的开机和产量近期还是会进一步提升。

消费后期或有减少

近期因为豆油基差持续承压下降，市场多为一口价成交，盘面接连上涨，市场寻机补货。但这两天盘面到达市场心理价位，市场接连出现看空心理，观望情绪加剧，成交受限，目前油厂普遍提货正常，接下来进入暑假期间，终端需求或有减少，另外天气炎热，在饮食上对油脂的消耗相对减少，或从终端市场上开始减少需求。

库存有望增加

据Mysteel调研显示，截至2024年5月17日（第20周），全国重点地区豆油商业库存86.08万吨，环比上周增加1.19万吨，增幅1.40%。近几周豆油库存在小范围波动，目前处于同期的正常范围内，从本周开始，逐渐显现累库的趋势，后期因大豆到港量大，外加开工率增加，库存或进一步累积。

后市预测

目前豆油盘面处在一个高位震荡阶段，但豆油基本面偏弱，基差持续走低，后期基本面依旧未见提振趋势，预计基差或维持弱稳趋势。

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